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亨通Q3盈利大幅好转主要归功预制棒规模量产【亚美体育】

发布日期:2021-07-24 00:58

本文摘要:亨通光电发布三季报业绩,前三季度构建营业收入45.9亿元,减22%;前三季度构建归属于母公司净利润1.9亿元,减3.6%。 Q3单季度盈利大幅度快速增长,主要来自于钢架棒大规模量产贡献 单看Q3,公司构建营业收入16.7亿元,快速增长20%;构建归属于母公司净利润7771万元,快速增长43%。公司Q3毛利率19.6%,同比提高5个百分点,环比提高3个百分点,主要来自于钢架棒量产的贡献。

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亨通光电发布三季报业绩,前三季度构建营业收入45.9亿元,减22%;前三季度构建归属于母公司净利润1.9亿元,减3.6%。  Q3单季度盈利大幅度快速增长,主要来自于钢架棒大规模量产贡献  单看Q3,公司构建营业收入16.7亿元,快速增长20%;构建归属于母公司净利润7771万元,快速增长43%。公司Q3毛利率19.6%,同比提高5个百分点,环比提高3个百分点,主要来自于钢架棒量产的贡献。据我们理解,公司Q3来自钢架篮的净利润贡献在2000-3000万左右,占到Q3净利润总额(9000万元左右)的30%。

考虑到公司其他电缆业务盈利水平对于贵金属价格(铜、铝等)倚赖较小,因此在当前通胀环境下,我们辨别钢架棒对于盈利能力的提高贡献有可能还要更高。  管理费用率有所提高,主要源自工资成本提高以及研发投放增大  公司财务费用率基本持平,营销费用率有所上升,仅有管理费用率占到比同比提高1个百分点,环比提高0.6个百分点,超过大约6%。

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管理费用率下降主要源自工资成本提高以及研发投放的增大。考虑到公司当前发展必须,我们辨别营销费用占到比以及管理费用占比将保持现有水平,而财务费用率未来随着回购已完成将经常出现上升。  Q3盈利趋势未来将会维持,全年业绩未来将会走进前低后低  在2011上半年光纤价格同比上升多达15%的情况下,公司2011上半年构建光纤光缆收益11亿,较去年快速增长18%。

而考虑到2011下半年光纤价格与2010下半年基本持平,且行业需求量如我们之前获得的数据快速增长大约17%,下半年移动招标放量,公司中标份额又有所提高,那么全年光纤收益最少需要维持20%的增长速度。而从我们交流的情况来看,本年度并表的电缆、装备缆下半年情况也比上半年要好,因此四季度盈利还将好于三季度。  盈利预测与估值  远期来看,根据我们的理解,由于宽带建设力度增大、传统移动运营商城域网建设市场需求严峻,因此运营商对于光纤光缆市场需求仍将维持快速增长,而公司又是上市公司中钢架棒技术尤为领先的公司,对光纤价格暴跌具备强劲的抵抗能力。


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